Rigetti Computing, Inc. (RGTI)
Exchange: NASDAQ · Sector: Technology · Industry: Quantum Computing Hardware · Country: US · Web: www.rigetti.com/
Rigetti Computing develops superconducting qubit quantum computers and provides cloud access via QCS (Quantum Cloud Services), targeting enterprise and government customers.
📊 Quick Stats
| Metric | Value |
|---|---|
| Sources Analyzed | 0 |
| Research Notes | 2 |
| Management Quotes | 20 |
| Roadmap Items | 26 |
| Management Tone | bullish |
📝 Research Notes
Earnings Call Analysis
★★★☆☆ earnings
[Financial Performance] FY2025 revenue $7.1M. Management maintains strong cash position $589.8M. Government and research institutions emerging as early adopters of on-premises systems. Key milestones: Novera QPU purchase orders $5.7M, 99.9% two-qubit gate fidelity, 108-qubit system deployment to C-DAC pending H2 2026. [Management Tone] Bullish
10-K Analysis
★★★☆☆ strategy
[Financial Performance] Rigetti is transitioning from R&D to initial commercialization. Revenue FY2025: $7.1M. Cash position: $589.8M. First QPU sales and growing purchase orders. [Strategic Priorities] • Advance quantum computing technology via proprietary chiplet architecture • Expand commercial sales to academic, government, and enterprise customers • Deploy 108-qubit system to C-DAC in India in H2 2026 • 99.6% median two-qubit gate fidelity achieved with Cepheus-1-36Q (Jan 2026) [Management Tone] Bullish
💬 Management Quotes
Rigetti announced an approximately $8.4 million purchase order from India’s Centre for Development of Advanced Computing (C-DAC) for a 108-qubit on-premises superconducting quantum computer. — Document (Business Update) · Earnings Call growth
🇹🇭 Rigetti ประกาศคำสั่งซื้อมูลค่าประมาณ 8.4 ล้านดอลลาร์จาก C-DAC ของอินเดีย สำหรับคอมพิวเตอร์ควอนตัม superconducting ติดตั้งในสถานที่ขนาด 108 qubit
In 2025, we received purchase orders for two Novera systems totaling approximately $5.7 million. Both systems are upgradeable, allowing the customers to increase the system qubit count for more complex computations and research. — Management (Overview) · 10-K growth
🇹🇭 ในปี 2025 เราได้รับคำสั่งซื้อระบบ Novera สองระบบผลรวมประมาณ 5.7 ล้านดอลลาร์ ทั้งสองระบบสามารถอัปเกรดได้ ช่วยให้ลูกค้าเพิ่มจำนวน qubit สำหรับการคํานวณและวิจัยที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นได้
We anticipate significant first-quarter year-over-year revenue growth driven by a portion of the previously announced $5.7 million Novera on-premises system purchase orders expected to ship in Q1. — Dr. Subodh Kulkarni (CEO) · Earnings Call guidance
🇹🇭 เราคาดว่ารายได้ไตรมาสแรกจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบปีต่อปี จากคำสั่งซื้อระบบ Novera ชนิดติดตั้งในสถานที่มูลค่า 5.7 ล้านดอลลาร์ที่คาดว่าจะส่งมอบใน Q1
Rigetti recently achieved a two-qubit gate fidelity as high as 99.9% at 28 nanosecond gate speed on a prototype platform using its new proprietary adiabatic CZ scheme. — Document (Technology Milestones) · Earnings Call strategy
🇹🇭 Rigetti ได้บรรลุความเที่ยงของ two-qubit gate สูงถึง 99.9% ที่ความเร็ว gate 28 นาโนวินาทีบนแพลตฟอร์มต้นแบบโดยใช้สคีม adiabatic CZ ใหม่เฉพาะ
We are in our early stages and have a limited operating history, which makes it difficult to forecast our future results of operations. We have in the past failed to meet publicly announced milestones and may fail to meet projected technological milestones in the future. — Management (Risk Factors) · 10-K risk
🇹🇭 เราอยู่ในช่วงแรกเริ่มดำเนินการและมีประวัติการดำเนินงานที่จำกัด ซึ่งทำให้คาดการณ์ผลลัพธ์ในอนาคตเป็นเรื่องยาก ในอดีตเราไม่สามารถบรรลุเป้าหมายทั้งที่ประกาศไว้ และอาจไม่สามารถบรรลุเป้าหมายทางเทคโนโลยีในอนาคต
Looking ahead, we remain focused on executing our roadmap, including the deployment of our 108-qubit system at 99.5% median two-qubit gate fidelity and advancing toward larger-scale systems as we work steadily toward quantum advantage. — Dr. Subodh Kulkarni (CEO) · Earnings Call guidance
🇹🇭 มองไปข้างหน้า เรายังคงมุ่งเน้นการทำตามแผนเส้นทาง รวมถึงการติดตั้งระบบ 108-qubit ที่ความเที่ยง two-qubit gate 99.5% และก้าวไปสู่ระบบขนาดใหญ่ขึ้นอย่างต่อเนื่อง
Demand for on-premises quantum systems from government and research institutions continues to grow. — Dr. Subodh Kulkarni (CEO) · Earnings Call growth
🇹🇭 ความต้องการระบบควอนตัมแบบประจำในสถาบันของรัฐบาลและการวิจัยยังคงเติบโตต่อเนื่อง
We expect this patented and patent pending modular chip architecture to be the building block for new generations of quantum processors that we expect to achieve an advantage over classical computers. — Management (Overview) · 10-K strategy
🇹🇭 เราคาดว่าสถาปัตยกรรมชิปโมดูลาร์ที่มีสิทธิบัตรและอยู่ระหว่างการขอรับสิทธิบัตรจะเป็นก้อนสำหรับโปรเซสเซอร์ควอนตัมรุ่นใหม่ที่เราคาดว่าจะมีความได้เปรียบเหนือคอมพิวเตอร์คลาสสิก
Our focus continues to be on achieving practical quantum advantage, and over the past year we validated key elements of our strategy, including improved two-qubit gate fidelity across both monolithic and chiplet-based systems and continued momentum in scaling our superconducting quantum technology. — Dr. Subodh Kulkarni (CEO) · Earnings Call strategy
🇹🇭 ความมุ่งเน้นของเรายังคงเป็นการบรรลุวัตถุประสงค์ควอนตัมที่ใช้งานได้จริง และในช่วงปีที่ผ่านมาเราได้ยืนยันส่วนสำคัญของกลยุทธ์เรา รวมถึงความเที่ยงของ two-qubit gate fidelity ที่ดีขึ้นทั้งในระบบ monolithic และ chiplet
Our chiplet-based approach provides a practical and scalable path toward large-scale quantum systems, while our ecosystem of partners, including Riverlane, NVIDIA, Quanta Computer, and QphoX, allows us to innovate across the stack. — Dr. Subodh Kulkarni (CEO) · Earnings Call strategy
🇹🇭 วิธีการชิปเล็ตของเรามอบเส้นทางที่ใช้งานได้จริงและขยายสเกลได้สู่ระบบควอนตัมขนาดใหญ่ ขณะที่ระบบนิเวศของเราที่มีพาร์ทเนอร์ รวมถึง Riverlane, NVIDIA, Quanta Computer และ QphoX ช่วยให้เราสร้างนวัตกรรมทั่วทั้งสแต็ก
Chiplet-based systems enable Rigetti to increase qubit counts while maintaining control over chip uniformity, reducing manufacturing complexity, and improving fabrication yield, an approach the Company believes represents the most viable path toward large-scale quantum systems. — Document (Technology Milestones) · Earnings Call strategy
🇹🇭 ระบบบนพื้นฐานชิปเล็ต ช่วยให้ Rigetti เพิ่มจำนวน Qubit ในขณะควบคุมความสม่ำเสมของชิป ลดความซับซ้อนในการผลิต และปรับปรุงผลผลิตในการผลิตชิปซึ่งบริษัทเชื่อว่าเป็นเส้นทางที่เป็นไปได้มากที่สุดสู่ระบบควอนตัมขนาดใหญ่
In 2025, we made great progress across fidelity, scale, and system architecture. — Dr. Subodh Kulkarni (CEO) · Earnings Call growth
🇹🇭 ในปี 2025 เราคืบหน้าได้อย่างยอดเยี่ยมในด้านความเที่ยง ยอดวิธี และสถาปัตยกรรมระบบ
We achieved a key two-qubit gate fidelity milestone with Ankaa-3: successfully halving error rates in 2024 to achieve a 99.0% median two-qubit gate fidelity based on our internal testing. — Management (Overview) · 10-K strategy
🇹🇭 เราบรรลุความสำเร็จระดับสำคัญด้านความเที่ยงตรงของ two-qubit gate กับ Ankaa-3 ด้วยการลดอัตราความผิดพลาดลงครึ่งหนึ่งในปี 2024 เพื่อบรรลุความเที่ยงตรงชั้นต่ำ 99.0%
As of January 2026, we achieved a 99.6% median two-qubit gate fidelity (based on internal testing) with Cepheus-1-36Q, successfully halving our error rate from our previous, single-chip 84-qubit Ankaa-3 system. — Management (Overview) · 10-K strategy
🇹🇭 ณ มกราคม 2026 เราบรรลุความเที่ยงตรงของ two-qubit gate เฉลี่ย 99.6% (median) บน Cepheus-1-36Q บรรลุการลดอัตราความผิดพลาดลงครึ่งหนึ่ง
Our mission is to build the world’s most powerful computers to help solve humanity’s most important and pressing problems. Our strategy is to be at the forefront of superconducting quantum computing. — Management (Overview) · 10-K strategy
🇹🇭 ภารกิจของเราคือการสร้างคอมพิวเตอร์ที่ทรงพลังที่สุดในโลก เพื่อช่วยแก้ปัญหาที่สำคัญและเร่งด่วนที่สุดของมนุษยชาติ กลยุทธ์ของเราคือการเป็นผู้นำด้านการคำนวณควอนตัมแบบ superconducting
Rigetti’s open and modular architecture remains a core differentiator. — Dr. Subodh Kulkarni (CEO) · Earnings Call strategy
🇹🇭 สถาปัตยกรรมแบบเปิดและเมาจูลาร์ของ Rigetti ยังคงเป็นจุดแตกต่างหลัก
We believe quantum computing represents one of the most transformative emerging capabilities in the world today. By leveraging quantum mechanics, our quantum computers process information in fundamentally new, more powerful ways compared to classical computing with meaningful power efficiency. — Management (Overview) · 10-K strategy
🇹🇭 เราเชื่อว่าการคำนวณควอนตัมเป็นหนึ่งในความสามารถที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ที่เปลี่ยนแปลงที่สุดในโลกวันนี้ ด้วยการใช้บทบาทกลศาสตร์ควอนตัม คอมพิวเตอร์ของเราประมวลผลข้อมูลในรูปแบบใหม่ที่ทรงพลังและเหนือกว่า
Leveraging our full-stack platform and in-house quantum foundry capabilities, we believe that Cepheus-1-36Q demonstrates our ability to deliver increasingly higher performance quantum computers with larger qubit counts using our proprietary chiplet-based architecture. — Management (Overview) · 10-K growth
🇹🇭 โดยใช้ประโยชน์จากแพลตฟอร์มครบวงจรและความสามารถโรงงานควอนตัมภายในของเราเอง เราเชื่อว่า Cepheus-1-36Q แสดงความสามารถในการส่งมอบคอมพิวเตอร์ควอนตัมที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้นและมีจำนวนคิวบิตมากขึ้น
We may not be able to scale our business quickly enough to meet customer and market demand, which would result in lower profitability or cause us to fail to execute on our business strategies. — Management (Risk Factors) · 10-K risk
🇹🇭 เราอาจไม่สามารถขยายธุรกิจได้เร็วพอเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าและตลาด ซึ่งจะส่งผลให้กำไรลดลงหรือทำให้เราล้มเหลวในการดำเนินกลยุทธ์ทางธุรกิจ
We will require a significant amount of cash for expenditures as we invest in ongoing research and development and business operations and may need additional capital sooner than planned. — Management (Risk Factors) · 10-K risk
🇹🇭 เราจะต้องการเงินสดจำนวนมากสำหรับค่าใช้จ่ายขณะที่ลงทุนในการวิจัยและพัฒนาและการดำเนินงานทางธุรกิจอย่างต่อเนื่อง และอาจต้องการเงินทุนเพิ่มเติมเร็วกว่าที่วางแผนไว้
🗺️ Management Roadmap
⏳ Scale business quickly enough to meet customer and market demand Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Accelerate development of multiple generations of quantum processors Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Execute on business strategy, including monetization of products Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Attract and retain senior executive leadership and other key employees such as quantum physicists, software engineers and other key technical employees Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Complete development of quantum computers, produce quantum computers at scale, achieve targeted performance milestones and realize quantum advantage Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Implement strategic initiatives, expansion plans and continue to innovate existing products and services Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Deploy 108-qubit quantum computer to C-DAC in Bengaluru in second half of 2026 Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Achieve milestones and technological advancements, including executing on technology roadmap and developing practical applications Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Grow and manage growth profitably Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Compete successfully through continuous innovation, timely execution of strategy and achieving cost reduction Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Continue to improve system performance Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Monetize investments in quantum computing Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Expand or maintain existing customer base Said: Mar 30, 2026 · 10-K
⏳ Fab-1 will accelerate our roadmap, support proprietary innovation, and create a durable competitive advantage as systems grow in scale and complexity Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Enhancements to 108-qubit chiplet-based system bolster confidence in deploying the 108-qubit system and reinforce path toward customer readiness Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Continued progress on fidelity, speed, and error mitigation techniques is critical to achieving practical quantum advantage Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Chiplet-based approach provides a practical and scalable path toward large-scale quantum systems Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Ecosystem of partners (Riverlane, NVIDIA, Quanta Computer, and QphoX) allows us to innovate across the stack Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Anticipate significant first-quarter year-over-year revenue growth driven by $5.7M Novera on-premises system purchase orders expected to ship in Q1 Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Advance toward larger-scale systems as we work steadily toward quantum advantage Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ 108-qubit on-premises superconducting quantum computer for C-DAC expected to be deployed in the second half of 2026 Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Focus on achieving practical quantum advantage Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Chiplet tiling represents the most viable path toward large-scale quantum systems Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Novera QPU from Japanese research organization delivery expected in April 2026 Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Deploy 108-qubit system at 99.5% median two-qubit gate fidelity Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
⏳ Novera on-premises systems will be upgradeable, enabling customers to scale system capabilities over time Said: Mar 4, 2026 · Earnings Call
💰 Financials
USD, Million
| Metric | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | — | — | 1,235 | — | — | — |
| Operating Income | -15.7 | -15.7 | -38.7 | -85.7 | -85.7 | -157.8 |
| EBITDA | -14.3 | -14.3 | -36.2 | -80.1 | -80.1 | -147.4 |
| Net Income | -15.4 | -15.4 | -106.2 | -48.5 | -48.5 | -157.8 |
| EPS Diluted | — | — | -0.77 | -0.25 | -0.25 | -0.78 |
| Operating CF | -12 | -12 | -26.5 | -44.7 | -44.7 | -78.8 |
| CapEx | -10 | -10 | -7.8 | -9.3 | -9.3 | -13.7 |
| Free Cash Flow | -22 | -22 | -34.3 | -54 | -54 | -92.5 |
| Cash | 59.5 | 59.5 | 399 | 44.4 | 35.7 | 54.4 |
⚖️ Bull / Bear Case
🟢 Bull Case
Cash runway แข็งแกร่ง $589.8M (FY2025) — ไม่ต้องกังวลเรื่อง dilutive raise ในระยะ 3-4 ปีข้างหน้า ให้ time เพียงพอสำหรับ technology development,Chiplet modular architecture — viable path เดียวที่ชัดเจนสู่ 1000+ qubit systems โดยไม่ต้องเพิ่ม error rate เชิงเส้น,Gate fidelity milestone ต่อเนื่อง — 99.0% (Ankaa-3 2024) → 99.6% (Cepheus-1 2025) แสดง execution capability ที่ดี,First mover ใน on-premises QPU hardware sales (Novera) — สร้าง revenue stream ที่ทำซ้ำได้และ upgrade path สำหรับลูกค้า,Partnership ecosystem ระดับโลก — NVIDIA (CUDA-Q integration), Quanta Computer (manufacturing scale), Riverlane (error correction),Government contracts เป็น backstop revenue — DARPA, DOE สร้าง credibility และ IP ที่ต่อยอดได้,Quantum computing TAM กำลัง materialize — BCG คาด $850B+ ภายในปี 2040 บริษัทที่ achieve quantum advantage ก่อนจะ capture value asymmetrically
🔴 Bear Case
Revenue ยังเล็กมาก $7.1M (FY2025) — burn rate ~$50M/ปี แม้มี cash runway แต่ต้องการ 7-10 ปีกว่าจะ breakeven,IBM และ Google มีทรัพยากรเหนือกว่ามหาศาล — IBM มี 1000+ qubit Eagle/Heron, Google มี Willow ที่ demonstrate quantum advantage แล้ว,Material weakness ใน internal controls — ยังไม่แก้ไขครบ อาจกระทบ investor confidence และ audit quality,Revenue concentration สูง — พึ่ง handful of government/research customers สำหรับรายได้หลัก การหมดสัญญา 1-2 รายกระทบ materialy,Quantum advantage timeline ไม่แน่นอน — ถ้า fault-tolerant quantum computing ล่าช้าออกไปอีก 10 ปี stock อาจ de-rate อย่างรุนแรง,IonQ และ D-Wave แข่งขันใน different approach — ลูกค้าบางส่วนอาจเลือก trapped-ion (IonQ) ที่ room-temperature qubit มีข้อได้เปรียบบางด้าน
⚠️ Key Risks
- [high] Early Stage / Limited Revenue: Revenue $7.1M (FY2025) เทียบกับ R&D spend $49.75M และ operating loss $68.5M — บริษัทยังไกลจาก profitability มาก ต้องการ technological breakthrough เพื่อ scale revenue
- [high] Capital Requirements: ต้องระดมทุนต่อเนื่องเพื่อ fund R&D และ operations แม้ปัจจุบันมี $589.8M cash แต่ burn rate ~$50-60M/ปี ในระยะยาวยังต้องหา revenue model ที่ sustainable
- [high] Technology Risk — Quantum Advantage: ยังไม่มีหลักฐานชัดว่า superconducting approach ของ Rigetti จะ achieve fault-tolerant quantum computing ก่อน IBM/Google หรือ approach อื่น (trapped-ion, photonic)
- [high] Customer Concentration: พึ่ง limited number of customers สำหรับ significant portion ของ revenue โดยเฉพาะ government contracts ที่มี renewal risk
- [high] Competition from IBM & Google: IBM มี roadmap ชัดสู่ 100,000 qubits และ budgets ระดับ billions Google Willow demonstrate quantum advantage แล้ว — Rigetti เป็น distant third ใน superconducting race
- [medium] Material Weakness in Internal Controls: บริษัทระบุ material weaknesses ใน internal controls over financial reporting ซึ่งอาจ lead to errors หรือ restatements และลด investor confidence
- [medium] Supply Chain / Fab Dependency: แม้มี Fab-1 in-house แต่ยังพึ่ง specialized suppliers สำหรับ dilution refrigerators (Bluefors), microwave components และ other quantum-specific hardware